华泰证券：伊以冲突或带动煤价反弹 地缘事件催化能源价格波动。油煤存在价格联动，如果伊以冲突持续，煤炭价格有望出现反弹。当前市场对煤炭价格的预期较为悲观，但地缘冲突可能带来短期的价格修复机会。建议关注低估值、高分红的安全垫动力煤龙头公司，以获取短期事件催化收益。

　　

　　伊以冲突加剧引发原油供应不确定性，推动油价上涨。6月13日BRENT和WTI原油期货结算价涨幅达7。0%和7。3%。历史上，油煤价格有较强关联性，地缘冲突持续下煤价往往跟涨油价。自2000年以来，油煤价比平均为3。37，关联系数为0。71。这主要因为世界能源需求具有趋同性，且作为化工原料具备相互替代性。地缘冲突走向存在不确定性，若冲突持续，其对能源供需结构的影响不容忽视。当前煤炭价格已经具备反弹基础，或在伊以冲突催化下迎来拐点。

　　

　　化工产品价格通常受原油价格主导。若油价走阔而煤炭成本端不涨反跌，煤化工利润将显著改善。以乙二醇为例，煤制路线月分别实现扭亏，而石脑油制路线月，煤化工需求增速达到16。4%，预计今年将带来0。5亿吨煤的需求增量，并推动新疆煤化工建设加速实现疆煤本地消纳。

　　

　　“迎峰度夏”期间用电需求增长，今年温度偏高进一步增加用电需求。根据气象局数据，今年5月全国平均气温17。1℃，同比偏高0。9℃，部分地区偏高2-4℃。我们预计今年来水偏枯，水电出力同比下滑，火电需求有望得到支撑。预测2025年水电利用小时同比下滑9%，转化为电煤需求约为0。3亿吨。

　　北京时间今日，杨瀚森在布法罗顺利完成了猛龙的试训，标志着他近期参加的11支球队高强度试训之旅正式结束。接下来，他将返回洛杉矶稍作休整，继续等待后续的试训安排，并进行选秀前的最终准备工作。

　　

　　此次试训期间，杨瀚森共为开拓者、爵士、太阳、雄鹿、魔术、步行者、篮网、凯尔特人、老鹰、森林狼和猛龙这11支球队进行了展示。