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文 卿羽飞

　　

编辑 卿羽飞

　　自从恒大爆了以后，无论哪个产业的企业，如果被人调侃为恒大，那不用说，估计是离破产不远了。

　　可你敢想象吗？

　　

就在不久前，长城老板魏建军公开宣布，现在的汽车产业已经出现“恒大”了，只不过还没爆而已！

　　

那这位魏老板的发言到底又有多少含金量？而比亚迪是否是魏老板口中的恒大呢？

　　赚了300亿，但欠的更多

自从魏老板说出这样的话后，网友们都议论纷纷，猜测这个“恒大”到底是谁。

　　

有些网友喊出了比亚迪2024年的财报，发现似乎这个“恒大”是比亚迪。

　　

为什么这么说？

　　2024年，比亚迪的净利润再创新高，同比增长了30%，达到了369亿的喜人成绩。

　　

确实喜人，如果只看净收入的话，那么还真没有几家中国汽车企业能比得上比亚迪。

　　

可比亚迪赚的这些钱，却远远不足以弥补亏空。

　　知道比亚迪的欠债是多少吗？答案是5316亿！是2024年净利润的14倍有余。

　　换算下来，现在比亚迪的资产负债率，已经突破了77%，虽然相比于恒大暴雷前的87.8%还有一定差距。

　　但也足够令人触目惊心了。

　　如果只看这两个数据的话，那有不少人都会觉得，比亚迪这是要凉的节奏啊！

　　

但其实认真分析就会发现比亚迪还是要比恒大强很多的。

　　首先根据相关材料显示，目前比亚迪所欠的贷款中90%以上，都是享受到国家补助的无息贷款，而需要偿还利息的那些贷款也都是低息贷款，不会出现滚雪球的利滚利。

　　相比之下，恒大在正式落幕之前，80%以上的欠款可都是高息贷款，每天的利息都已经是一个天文数字了。

　　其次，根据各方材料显示，许家印在入狱之前，其家族总共转移的财产撑死也不到1000亿人民币，相比于恒大那高达2万多亿人民币的烂摊子，实在是杯水车薪。

　　相比之下，比亚迪的老板王传福家族手上，却至少还有1500亿的资金，是有能力兜底的。

　　再者，以中国目前新能源汽车行业的情况来看，想要入行就至少要做好扔掉100亿的准备，而如果打算弄点东西出来，那没有1000亿的投入就别想了。

　　

所以现在中国搞新能源汽车的企业大部分都处于高负债状态，因此，以比亚迪目前的负债状况，虽然看上去有些危险，但还属于可控阶段。

　　

真正让人们对比亚迪产生怀疑的原因在于其盈利能力。

　　可能大家有些纳闷，不是说2024年比亚迪的营收再创新高吗？怎么会赚不到钱呢？

　　比亚迪的真正困境

　　说来也挺令人无奈的，可能是考虑到近几年的中美贸易大战，也有可能是考虑到如今中国社会所焦虑的消费降级。

　　

所以已经打出了品牌效应的比亚迪不仅没有像其他品牌一样涨价，反倒是继续打折促销。

　　

根据一些报道显示，在今年比亚迪的部分汽车降价额度竟然达到了34%！

　　通过降价，比亚迪成功扩大了市场销售额，但同样也让利润率有7%降到了5.2%。

　　而正常情况下，汽车的正常利润率就在5~10%之间。

　　也就是说比亚迪的利润率快要跌破底线了，可偏偏近两年比亚迪还一直在努力开拓国外市场。

　　如此一来，比亚迪就很有可能会出现资金供应不足的情况。

　　如果只是利润率下降到5.2%，那问题其实还不大，因为2024年中国汽车企业的平均利润率只有4.3%。

　　真正令人忧心的是供应商的回款速度。

　　从2024年开始，比亚迪的应付账款周转时间由127天延长到了141天，甚至有部分供应商的回款周期会延迟到210天。

　　

可正常情况下，汽车制造商的一般支付周期应该在45天至60天。

　　原本利润下降就有可能造成资金运转困难，现在供应商的付款周期又在不断延长，实在让人很是担心供应链的健康状况。

　　同样，这也意味着，在比亚迪所公开的债务之外，还有一部分债务被隐藏起来了。

　　

除了以上2点之外，如今的比亚迪也面临着转型困难。

　　之前比亚迪走的是低端路线，主打一个物美价廉，价格亲民。

　　可问题是伴随着比亚迪的摊子越铺越大，越发需要现金维持的比亚迪必然会进军中高端市场。

　　这种转型是很危险的，因为高端市场早已被瓜分殆尽，不是那么好进的。

　　那能不能够一直停留在低端市场呢？

　　答案是不能。

　　如今的比亚迪，已经是一家市值高达8千亿的巨型企业了。

　　

如此巨型的企业，怎么可能只靠中低端产品就维持下去呢？

　　如果再考虑到，国家政策对汽车产业的影响以及其他新兴汽车企业的市场争夺。

　　所以，走向高端市场是比亚迪的必由之路，但能否成功转型那就是另一回事了。

　　毕竟，如果比亚迪要走高端路线，就必须要加大对科研的投入，但哪怕倾尽所有搞科研，也未必能够吃到时代红利。

　　其中的反面典型就是日本，曾经的日本几乎是以举国之力研究氢能源汽车。

　　可结果呢？日本人倒是把新能源汽车搞出来了，但很遗憾大家不买账，结果就是日本人此前的投入通通打了水漂。

　　没办法，科研投入有的时候就是这么残酷，如果没有组队时代的方向，那一切的投入都注定会打水漂。

　　结语

　　比亚迪会成为下一个恒大吗？这个真不好说。

　　毕竟，虽然目前比亚迪的情况要比恒大好很多，但现在那些看似不严重的问题，如果不能及时解决，那终究会酿成无法挽回的后果。

　　所以，还是希望比亚迪能够及时找到正确的战略，让自己能够继续书写时代故事。

　　参考资料：

长城汽车魏建军炮轰汽车圈“恒大”，比亚迪再现价格战！汽车股惨遭黑色星期一，A股汽车板块单日蒸发1000亿元，在价格战和口水战之下车市何去何从？——2025-05-26 16:50·金融界